L’amplification des tensions budgétaires en France a porté le spread de crédit OAT/Bund à un sommet inédit depuis la crise de l’euro de 2012, justifiant de se tenir à l’écart des obligations souveraines françaises. À l’échelle mondiale, la solidité de la croissance américaine, soutenue par les investissements dans l’IA et l’effet de richesse…
Le marché avait anticipé Nvidia presqu’au dollar près; il avait en revanche moins anticipé la fissure Warsh. La leçon du mois: si la volatilité implicite se lit sur les calendriers, le risque réel se mesure ailleurs. Rester investi, mais garder un œil sur ce qui ne fait pas encore les gros titres…
La vision binaire du marché, à savoir positive sur l’IA et négative sur le secteur des logiciels et sur les hyperscalers est terminée. A l’avenir, il faudra être plus nuancé et analyser individuellement les titres de ces secteurs, bien que la révolution amenée par l’IA ne soit pas remise en question…
Avec une capitalisation boursière combinée de plus de 21’000 milliards de dollars, la performance 2026 cumulée des Mag 7 de -2.1% a clairement pesé sur l’indice phare américain S&P 500 et sur l’indice actions global, en dépit de l’engouement majeur sur le secteur des semiconducteurs….
En étant investi dans l’indice S&P 500 via les ETF, nombreux seront ceux qui consciemment, ou non, soutiendront la stratégie capitalistique d’Elon Musk. A ce stade, la valorisation de l’entreprise n’aura que peu de liens avec les fondamentaux…
La Banque nationale suisse (BNS) a publié le 26 avril les données relatives au patrimoine des ménages. En 2025, ceux-ci ont vu leur fortune progresser de 119 milliards pour s’établir à 3 278 milliards de francs (+3,8%). Cette hausse découle en grande partie de l’accroissement de leurs droits liés à la prévoyance…
La Banque nationale suisse (BNS) a été active en mars sur le marché des changes, en intervenant sur la paire euro/franc aux alentours du niveau de 0.90. Ce niveau a même brièvement été franchi à la baisse le 9 mars, mais par la suite l’euro a été capable de se reprendre et de rebondir aux alentours de 0.92…
Le contrôle du détroit d’Ormuz, pour éviter une flambée durable des cours du pétrole, restera un élément clé du conflit pour les marchés financiers. Un Brent au-delà de 90/95$ sera un cap à ne pas franchir durablement, au risque de voir un ralentissement marqué de l’économie mondiale…
L’inflation en Suisse a nettement fléchi en 2025, pour s’afficher en moyenne à 0.2% contre 1.1% en 2024. Les prix des biens importés ont baissé de 1.6%, alors qu’au niveau domestique, la hausse n’a été que de 0.7% en moyenne. Dans ce contexte, la force du franc a de nouveau produit son effet déflationniste et demeurera une fois encore…
Une nouvelle secousse géopolitique dont le monde se serait bien passé, orchestrée sans l’aval du Congrès par un président américain incontrôlable. La thèse d’un pétrole vénézuélien inondant les marchés restera pour les 10 prochaines années un fantasme…